De olúwa (« Seigneur ») + fẹ́ (« aimer, vouloir ») + mi (« moi ») : « le Seigneur m'aime ». Diminutif : Femi ou Olufemi.
Source : Yoruba olúwa- theophoric naming, cross-referenced across yorubaname.com (Olúwáfẹ́mi, full morpheme breakdown) and Wikipedia (Oluwafemi)